Door: Mark Leenards » Meer columns van Mark Leenards
Gepubliceerd: woensdag 3 maart 2010 01:16
Update: woensdag 3 maart 2010 09:53
Het ooit zo geliefde beleggingsthema ‘opkomende markten’ lijkt geheel verdwenen. De inmiddels vertrouwde radiotune van Robeco wordt alleen nog voorafgegaan door saaie renteproducten. Aandelenexperts richten hun aandacht op ING, Philips of hooguit Apple. Wat is er gebeurd met BRIC en de opkomende Tijgers?
Als we kijken naar de feiten is het antwoord: niets. De meeste opkomende landen hebben de kredietcrisis beter overleefd dan, pakweg, Griekenland en de VS. De BRIC-landen (Brazilië, Rusland, India en China) groeien dit jaar bijna net zo hard als voor de crisis.
Geen lijstjes
Dat bewonderenswaardige herstel heeft echter niet geleid tot hernieuwde populariteit onder beleggers. Aandelenfondsen met een focus op opkomende markten kunnen niet op bovengemiddelde interesse rekenen. Lijstjes van de hardst gestegen markten wereldwijd in 2009 ontbreken.
Zelfs nu de markten wat meer los van elkaar gaan bewegen en de AEX een dikke 5% achterloopt op de wereldindex, wordt er niet gesproken over Brazilië of Rusland.
Scoremodel
Er valt wat te zeggen voor een duidelijke focus op westerse markten. Uit eigen research blijkt dat verschillende westerse economieën er momenteel prima voor staan. In een simpel scoremodel met als wegingsfactoren de verwachte nominale groei van het BBP, verwachte inflatie en de actuele werkloosheid, rentepercentages van de centrale bank en buitenlandse investeringen, scoren Canada, Zweden en Zwitserland hoge ogen.
De beste papieren zijn echter voor China, Singapore en Zuid-Korea. Zij staan er goed voor en zijn politiek redelijk stabiel. Van de ‘echte’ opkomende landen biedt de economische situatie in Thailand de beste kansen. Dat beeld zie ik terug op de lokale beurs, waar koopjes te vinden zijn.
Supalai
Een prachtig Thais aandeel, dat helaas praktisch onmogelijk aan te schaffen is door particuliere beleggers, is Supalai plc. Supalai is een degelijk gefinancierde vastgoedontwikkelaar die afgelopen week een jaarwinst van 1,60 baht rapporteerde. De koers noteerde afgelopen week slechts op 6 baht en een beetje, hetgeen nu bovendien een dividendrendement van 9% oplevert.
Supalai is een van de honderden aandelen die de kredietcrisis goed zijn doorgekomen en nu tegen historisch lage waarderingen noteren. Het vergt slechts een BRIC-mentaliteit om daarvan te kunnen profiteren.
* Mark Leenards is fondsmanager van het SBS Global Equity Fund. Dit fonds heeft momenteel een long positie in Supalai plc.