Door: Mark Leenards » Meer columns van Mark Leenards
Gepubliceerd: woensdag 8 september 2010 23:59
Update: donderdag 9 september 2010 00:22
Veel van de snelst groeiende bedrijven ter wereld zijn gevestigd in China. De Chinese bedrijven met een beursnotering in Amerika behoren bovendien tot de laagst gewaardeerde, zoals Yongye International uit Beijing. Dit aandeel verhandelt tegen vijf keer de verwachte winst in 2011 en biedt een enorm groeipotentieel.
Humus
Yongye maakt kunstmatige voedingssupplementen voor planten en dieren. In de natuur wordt uit plant- en dierenresten humus gevormd (zoals in een composthoop gebeurd). Na lange tijd ontstaat uit humus een aantal zuren. Hierin zitten zogenaamde fulvic zuren, een belangrijk onderdeel van kunstmest. Door deze zuren uit steenkool te halen kan het gebruik van kunstmest behoorlijk beperkt worden. Yongye produceert deze stof, maar rust deze ook uit met een combinatie van diverse mineralen en elementen waardoor de plant precies binnenkrijgt wat het nodig heeft.
In de huidige vorm bestaat het bedrijf pas sinds kort, maar komt voort uit een groter bedrijf dat al vijftien jaar actief is in deze groeimarkt. De producten worden verspreid via een eigen winkelketen van circa 14.000 winkels. De vertrouwensband met boeren die Yongye daarmee kweekt onderscheidt het bedrijf van al haar concurrenten. Dankzij de keten is de onderneming de grootste geworden in haar soort en groeit ze nog steeds hard.
Forse omzetstijging
Het management van Yongye sprak vorig jaar de verwachting uit dat de omzet met minstens 50% gaat stijgen in achtereenvolgens 2010, 2011 en 2012. Na twee verhogingen van deze ‘guidance’ staat er nu een stijging van de omzet met 85% op het programma voor dit jaar, mede dankzij de Chinese overheid. Door de economische groei in China voorziet de overheid grote problemen met de voedselvoorziening. Daarom stimuleert het al jaren bedrijven zoals Yongye.
Het aandeel noteert pas sinds september vorig jaar aan de technologiebeurs Nasdaq, waar veel Chinese bedrijven worden verhandeld. Met deze beursgang werd een forse cashpositie opgebouwd. De huidige groei wordt daaruit gefinancierd, maar het bedrijf teert wel in rap tempo in op de reserves. Met investeringen in steenkolenmijnen (de grondstof van de landbouwproducten), overnames en nieuwe productiefaciliteiten lijkt de explosieve groei min of meer gegarandeerd, maar zal het bedrijf mogelijk ook opnieuw een beroep op beleggers moeten doen. Het is te hopen voor het bedrijf en beleggers dat de koers op dat moment wat hoger staat.
Mark Leenards is fondsmanager van het SBS Global Equity Fund. Dit fonds heeft momenteel een long positie in Yongye International Inc.